$COST — コストコ 倉庫型小売レポート 入場料を徴収し、誰も真似したくない価格で1年分のペーパータオルを販売する。 🎮 エグゼクティブサマリー コストコは会員カードに支えられており、市場は同店舗売上（comp）を待っている。第4四半期（16週間）：売上939億ドル、前年比+11.2％。EPSは6.75ドルで、0.15ドルの関税返還益を含む。これを除くと+12.4％。コア事業はFY27を支える必要がある。 📊 主要財務データ — FY2026第4四半期 🛒 売上高：939億ドル、前年比+11.2％ 💳 会員費：18.5億ドル、前年比+7.3％ 📉 EPS：6.75ドル（前年5.87ドル） 🔁 同店舗売上：+9.4％｜ガス・為替を除くと+6.7％ 📱 デジタル同店舗売上：+19.5％ 🔒 更新率：米国・カナダ92.3％｜グローバル89.8％ 📅 見通し • 売上・EPSの正式な見通しはなし • FY27の資本支出：約75億ドル（前年64億ドル）— 向上 • FY27に33店舗新設（5店舗移転） • FY27末の倉庫数：約967店舗（前年939店舗） 🚀 成長ドライバー 💳 エグゼクティブ会員：4230万人、+9.4％ 📱 配達サービス：Uber Eats、DoorDash、Instacart ⛽ ガソリン、薬局、旅行 — 副次的同店舗売上は20％台後半 🟢 機会 • 目標：年間ネット30店舗新設 • 関税返還金を価格引き下げに再投資 • 40歳未満の会員が会員総数の4分の1超に • 現金202億ドル 🔴 リスク • ガソリン価格上昇が同店舗売上の数字を盛り上げている • 第4四半期にLIFO負債1億5200万ドル • 有料会員は+3.8％で鈍化傾向 • FY27の資本支出は約17％増加 🥊 主要競合 $WMT $BJ $TGT 🔭 見通し クリーンな結果。同店舗売上はガソリン価格の影響で目立った。FY27は拡張年：店舗数増加、資本支出増加、会員費引き上げの影響は既に織り込み済み。次回チェックは9月の売上、10月7日。 今年は二分される： 更新率が下限を支える。 上昇余地は、ガソリンなしでコア同店舗売上が6～7％を維持できるかにかかっている。 ✅ 結論 第4四半期は会員カードの有効性とデジタルの複合効果が示された。有用だが、ガソリンや一時的要因のノイズを完全に排除するには不十分。 FY27は会員費に基づく複合成長年。業績は最後の6.75ドルではなく、コア同店舗売上にかかっている。 免責事項： これは金融アドバイスではありません。小売業は消費者支出、燃料価格、関税に左右されます。ご自身で#research #Stocks #Investing #WallStreet #Retail #TenMinutesToMidnight を行ってください。