クレジット市場の最もリスクの高い領域の一つで、ストレスが強まっています： コラテラライズド・ローン・オブリゲーション（CLO）のイクイティ・トランシェは、2026年第1四半期に-15％のリターンを記録し、2020年のパンデミック崩壊以来、最悪の四半期パフォーマンスとなりました。 これらのトランシェは、1.3兆ドル規模のCLO市場における最もリスクの高い層を構成し、元となるローンのパフォーマンスが悪化した場合、イクイティ投資家が最初に損失を被ります。 これは連続2四半期の損失となり、2022年第2四半期のベアマーケット時の-12％の下落をも上回っています。 この売却は、ソフトウェアローン価格の下落と新規企業ローンの発行減少によって引き起こされています。 これにより、CLOポートフォリオ内のローンを選定する責任を負うCLOマネージャーは、魅力的な資産への投資機会が減少し、リターンへのさらなる圧力が生じています。 クレジット市場のストレスは、表面下で高まっています。