過去4年で、Bitcoinの日次取引高は約4倍減少した（2022年の1日あたり453,000 BTCから現在は126,000 BTC）。 BTCはFTX崩壊後の約15,000ドルの底値から75,000ドル近い水準まで上昇したが、日次ドル取引高は技術的には70億ドルから90億ドル以上へと増加した。 しかし、法定通貨の指標は構造的な現実を隠している。 実際に日々取引されるBitcoinの数量は大幅に縮小している。アクティブな取引在庫は体系的にロックされている。 単価の上昇は、ネイティブな流動性の厚さを補うことはできない。コインの入れ替わりが枯渇すると、主要取引所全体で市場の厚さが悪化する。 ドル取引高の上昇は、本質的に薄くなり、操作されやすくなっている市場を隠している。