DeFiのリスクは価格からインフラへ移行している。DefiLlamaの11月8日付ブリーフでは、Web3Authのキー侵害に関連したKeplrのソーシャルログインウォレットからの資金流出が指摘され、ある報告によればCompoundがScroll上の$USDCマーケットを閉鎖し、未返済ローンが清算の危機にさらされている。これは方向性取引ではなく、運用リスクおよびコラテラルリスクである。 背景はより薄れている。DefiLlamaによると、TVLは807.96億米ドルで、24時間で-0.09％、1週間で-1.7％低下。ステーブルコインの時価総額は2901.72億米ドルで、7日間で-2.01％低下。USDTの支配率は60.92％であり、流通量は依然として集中している。Tetherの供給量は31億米ドル減少した。 外部の需要はこれを補っていません。Farsideによると、11月6日のBTC ETFのネットフローは-4億1190万米ドルで、IBITが-4億300万米ドル、FBTCが+4280万米ドル。11月5日は-4億3020万米ドル。11月4日の+7460万米ドルの増加後、2日連続で大幅な減益となった。これは安定したETFの需要とは言えない。 リスク：Compoundの引退がさらに強制的なUSDC清算を引き起こし、Keplrの侵害がソーシャルログインウォレットを超えて拡大した場合、DeFiのTVLは安定して見える一方で、コラテラルの品質は悪化する可能性がある。Aaveの貸出増加がTron/Solanaの損失を相殺するのか、それとも同じコラテラルを単に転換するだけなのかを注視すること。NFA。