群衆はGENIUS法案をステーブルコイン発行者にとっての勝利と評価しているが、実際の規則を読めば、これは準備金を保有する銀行にとっての勝利である。 OCCの最初の最終規則では、第三者による報酬契約を違法と仮定する言及を削除し、2027年1月から特許を受けた機関に預託および発行を委ねる。CircleとTetherはコンプライアンスのモートを手に入れる。真の利益はフロートであり、そのフロートは今や規制された銀行の枠組み内に存在する。 一方で、ETHファンドは7日間で155,122 ETHを流出させたのに対し、$BTCファンドは2,528コインを流入させた。誰もがこれをより堅牢な資産へのローテーションと解釈しているが、私はこれを、市場が規制されたドルインフラにすでにプレミアムを支払い、本来その役割を担うはずだったチェーンに価値を見出していないと読んでいる。 84,300ドルのBTCは、Glassnodeがトップバイヤーの損益分岐点、主要な約定価格、最大の清算クラスターを一つのゾーンに示す87,000ドルの壁に囲まれている。これは供給シェルフである。銀行預託を合法化するステーブルコイン規則は、毎日87,000ドルを超えて終値を閉じて買い手が吸収していることを証明しなければならないコインではなく、収益を生むドルへと余剰資本を引き寄せる。 私の保有資産：ステーブルコイン規則による取引は、規制されたドルインフラのロングと、暗号資産ベータにおける反射的買いのショートである。BTCがETF流入を伴って87,000ドルを超えて日足キャンドルを終えた場合、私は間違っていると認めよう。