本当のベアマーケットの底は、最もパニックになっているときではなく、誰も話さなくなるときであることが多いのはなぜか？ 急落直後は、実は市場はまだにぎやかだ。 誰かが底買いをし、誰かがゼロになると叫び、チャットグループでは次のローソク足について議論が交わされ、ボリュームと証拠金ポジションも高い。見かけは惨憺たる状況だが、全員が価格に注目しているということは、希望が完全に消えていない証拠だ。 かつて私は、最初の急落後にエントリーし、パニックが頂点に達したと思ったが、価格が数日反発した後、また長い陰下げが始まった。 急落もニュースもない。ただ毎日少しずつ下がり続ける。やがてチャットグループではコインの話題が消え、反発にも誰も追わない。プロジェクトが良いニュースを出しても取引量は増えない。そのとき初めて気づいた。市場で本当に辛いのは急落ではなく、時間だ。 急落はレバレッジを殺し、陰下げは信頼を殺す。前者はロスカットを引き起こし、後者は自発的な退出を促す。底は、損切りした人が追加買いをやめ、短期トレーダーが興味を失い、長期保有者までも疑い始めるまで待たなければならない。そのとき、焦りを持つ人々の手から、耐え抜く意思を持つ人々の手へとポジションが徐々に移動する。 もちろん、静寂が即座に底を意味するわけではない。売り圧力が弱まったか、悪材料がさらに新安値を更新できるか、反発後の安値が段階的に上昇しているかを確認する必要がある。 覚えておこう：トップは「見逃したくない」と皆が恐れるときに形成され、ボトムは「もう参加したくない」と大多数が思っているときに成熟する。市場で最も徹底的な降伏とは、叫び声ではなく、沈黙である。