🧵 クリプトには何か不思議なことがある。 私たちはビットコインを、従来の金融システムとは完全に別物のように語る。 しかしドルが動くと… いきなり誰もが注目し始める。 では、なぜドルがクリプトにとって重要なのか？ 🚀@trylimitless 🧵 大半のクリプト価格はドルで表される。 つまり、 ビットコインが10万ドルだと言っているとき、 私たちは実際、ビットコインの価値がドルに対してどうなっているかを話している。 この関係性は、表面以上に重要だ。 🧵 では、ドルが強くなることを想像してみよう。 他の通貨で資産を持つ人々にとって、ドル建て資産を買うことはより高価になる。 そして金融環境が引き締まると、投資家はリスク資産に対してより選択的になる。 クリプトはその圧力を直接受ける。 🧵 さらに流動性の話。 グローバル金融システムは独立して動いていない。 資金は、投資家が最も良い機会と判断するものに応じて、現金、債券、株式、商品、そしてクリプトの間を移動する。 クリプトはその資本を巡って競争している。 🧵 だから、クリプト内に劇的な出来事が起きていないにもかかわらず、ビットコインが苦戦しているのを見かけることがある。 問題がプロトコルのハッキングではないかもしれない。 巨大保有者が大量売却しているわけでもない。 もっと大きな物語は、通貨や債券、マクロ経済データの変化にあるのかもしれない。 🧵 ここで興味深い点が出てくる。 ビットコインは、代替的な金融資産として生まれた。 しかしその市場は、依然として従来の金融システムと深く結びついている。 これは必ずしも矛盾ではない。 単に市場がどのように機能するかというだけだ。 🧵 だから次にビットコインが急激に動いたとき、 「誰が売っているのか？」と問うだけでなく、 「ドルには何が起きているのか？」 「金利はどう動いているのか？」 「流動性はどこに向かっているのか？」 「より広い市場で何が変わったのか？」 と問うべきだ。 答えは、クリプトのチャートの外に隠れていることもある。 🧵 クリプトについて学べば学ぶほど、私は気づく。 ビットコインを理解するということは、ブロックチェーンを理解するだけではない。 お金についても理解しなければならない。 そしてドルは、そのパズルの最も大きなピースの一つであることに変わりはない。 @trylimitlessfin