マイケル・セイヨールは、StrategyのBitcoin戦略に対する最大の脅威の一つに直面している可能性がある。 Strategy（$MSTR）がMSCIインデックスから除外される予定であるという報道が広まっている。 MSCIは世界最大級のインデックス提供会社の一つである。 コンサルテーションは9月30日に終了した。 MSCIの公式決定は10月16日と予想されていた。 しかし、10月15日現在、Strategyが除外されるという報道があり、Strategyはすでに公に反対している。 なぜこれはマイケル・セイヨールにとって大きな問題なのか？ その全財務モデルは、より多くのBitcoinを蓄積することに依存している。 以下にシンプルな説明を示す： - StrategyはBitcoinを保有している。 - 投資家はMSTRを購入し、そのBitcoin蓄積戦略にアクセスする。 - MSTRがその基盤となるBitcoinの価値に対してプレミアムで取引されるとき、Strategyは有利な条件で資金調達できる。 - その資金はさらにBitcoinを購入するために使用される。 - 会社は1株あたりのBitcoin露出量を増加させようとする。 - MSTRへの需要がこのモデルを維持するのに貢献する。 もしStrategyが主要インデックスから除外されれば、そのインデックスを追跡するファンドはMSTRを売却せざるを得なくなる可能性がある。 JPMorganは、MSCIの除外により最大28億ドルのMSTR売却が発生する可能性があると推定している。 つまり、即座の崩壊が起きるというわけではない。 MSCIはStrategyにBitcoinを1つでも売却させる権限を持たない。 MSCIインデックスから除外されたからといって、MSTRがナスダックから上場廃止されるわけではない（幸いにも）。 私は、Strategyが直ちに崩壊するとは思わない。 また、MSCIがMSTRを除外したからといって、Bitcoinが自動的に暴落するとも思わない。 今必要なのは、MSCIの公式決定、影響を受ける具体的なインデックス、および実施日である。