ミッドウィーク・アルファ・バージョン03 ナラティブではなく、データを読む 暗号資産のリサーチで間違える最も簡単な方法の一つは、真実の数値を見つけ、それに基づいて誤った結論を構築することである。 TVLは80%増加した。 ボリュームは2倍になった。 収益は200万ドルに達した。 ユーザー数は増加している。 これらの数値はすべて真実である可能性がある。しかし、誤りは、それらがナラティブが示す意味を自動的に意味すると仮定することである。 ➤ メトリクスを理解する TVLは、プロトコルのスマートコントラクトに保有されている資産の価値を測定する。 しかし、米ドル建てのTVLは、新たな資本が流入しなくても、資産そのものの価値が上昇することで増加する可能性がある。 したがって、TVLの上昇＝必ずしも新たな資本の流入ではない。 手数料と収益も異なる。 手数料はユーザーが支払う額であり、収益はプロトコルが保持する部分である。 これらの数値を混同すると、プロトコルの経済モデルに対する理解が完全に変わってしまう。 ➤ メソドロジーを理解する オンチェーンメトリクスは、単にブロックチェーンから引き出してダッシュボードに表示されるものではない。 最終的な数値には、定義、コントラクトマッピング、イベント、価格付け、集計、そしてメソドロジーが背景にある。 メトリクスを使用する前に、それがどこから来て、どのように計算されたかを理解すること。 ➤ 数値を文脈に置く 「収益が300%成長した」は印象的であるように聞こえる。 しかし、1万ドルからの300%成長と1,000万ドルからの300%成長はまったく異なる。 開始点、期間、比較対象が重要である。 ベースラインのないパーセンテージは不完全な情報である。 ➤ 数値の先を見る TVLの上昇は、なぜ上昇したのかを説明しない。 ボリュームの増加は、その活動が持続可能であることを証明しない。 手数料の増加は、プロトコルがすべてを保持していることを意味しない。 強力なプロトコル収益は、トークンが過小評価されていることを自動的に意味しない。 一つのメトリクスは重要な情報を伝えても、すべてを伝えているわけではない。 私も自分のリサーチで、この点にさらに注意を払う必要があると気づいた。 自分の仮説に合う数値を見つけ、それを基に全体のナラティブを構築するのは簡単である。 より良い習慣は、ゆっくりと立ち止まり、「その数値は何を実際に証明しているのか？」と問うことです。 変動の原因は何ですか？ 何と比較されているのですか？ どのように計算されたのですか？ 何が除外されていますか？ そして、その数値は実際にどのような結論を支持しているのですか？ それがリサーチをより良くする場所です。 印象的な数値を集めるのではなく、意味のある数値を使うようになります。 データを読む。 メトリクスを理解する。 メソドロジーを確認する。 文脈に置く。 その上でナラティブを構築する。 逆ではない。 この内容が役に立った場合は、いいね！をしてコメント欄にご感想をお寄せください。次回の記事をお見逃しなくフォローしてください。 次回でお会いしましょう。