「取引の時差なし」とは、すべての取引所を7×24時間営業に変えることではないと私は理解している。 現在の問題は、価格はすでにグローバル化しているが、決済システムはそうではないということだ。 暗号資産は週末も変動し続けるが、銀行は休業中だ。米国株式は既に取引完了しているが、資金や証券は清算を待たなければならない。アジア市場が終了した後でも、資金が欧米市場に流入するには、時差、アカウント、決済ネットワークの制約に直面する。 したがって、真正に接続すべきなのは取引時間ではなく、取引の背後にある資金、資産、担保である。 株式、債券、商品などの資産が段階的にオンチェーン化され、安定通貨とリアルタイム決済ネットワークと組み合わされれば、市場構造は大きく変化する。たとえば、トークン化された米国債は売却せずにそのまま担保として使用でき、別の市場の取引に流動性を供給できる。資金は一度システムから退出し、別のシステムへの投入を待つ必要がなくなる。 そのとき、東京、ロンドン、ニューヨークは単なる順次開場する市場ではなく、同じ流動性ネットワーク内の異なる入口となるだろう。 しかし、ここにはしばしば見落とされる問題がある：市場が連続して運用されれば、リスクも連続して伝播する。かつては一回のショックが休市によって一時的に遮断されたが、今後は株式、為替、商品、暗号資産の間でリアルタイムに拡散する可能性がある。そのため、マルチマーケットリスク管理、資産保管、本人認証、決済ルールは、取引速度よりも重要になるだろう。 私の判断では、「取引の時差なし」の価値は、凌晨3時にモニターを続けさせることではなく、銀行の閉店や市場の休止、システムの分断によって資産の流動性が失われないようにすることにある。 現在の暗号市場が示した最大のモデルケースは、ある通貨がどれほど上昇したかではなく、一つの事実を証明したことだ。グローバルな金融インフラは、本来常にオンラインで稼働できるはずである。