牛市は本当に来たのか？分岐は米国とアジアの間にあるかもしれない。 ┈➤USDTの時価総額は減少しているが、USDCの時価総額は増加している。 図1参照。 ┈➤USDCは活発だが、USDTはやや無反応に見える。 しかし問題は、BTCが上昇し、USDCに資金が流入しているにもかかわらず、USDTがほとんど反応していないことだ。 今年4月には、USDCが先行して資金流入を示し、その後USDTが積極的に追従した。しかし現在、USDCの資金流入は活発だが、USDTはほとんど反応していない。図2参照。 つまり、米国側はバブルを期待しているが、アジアからはそれほど多くの資金が追随していないようだ。 ┈➤結局、牛市は来たのか？ これが蜂兄が市場がレンジ相場であると判断する理由の一つだ：牛市へのコンセンサスが存在しないからだ。 もちろん、もう一つの理由は、蜂兄が中期選挙期間中、政治的・経済的要因、およびイラン・米国関係による原油価格の変動が依然として存在すると考えていることだ。 では、どちらが主導権を握っているのか？USDCか、それともUSDTか？ 蜂兄の見解では、USDCの主導力は強まっているが、USDTを無視することはできない。なぜなら、USDTの取引高はUSDCの5倍以上（Coingeckoのデータでは約4倍）だからだ。図3参照。さらに、これは現物取引のデータにすぎず、先物市場ではUSDTの影響力はさらに大きい。 したがって、蜂兄はUSDCの時価総額が上昇したからといって、すぐに牛市と断定することはできないと考えている。 蜂兄の判断では、この熊市下落後、市場には反発の需要があり、今後1年以上にわたる低頻度の利上げ環境とその後の利下げ期待により、2019年のような小型牛市が訪れる可能性が高い。 しかし小型牛市に至る前に、USDTの現在の反応と米国中期選挙、イラン・米国関係および原油価格を観察すると、蜂兄はまだいくつかの曲折があるように感じる。蜂兄が間違っていることを願っている。誰もが大小を問わず牛市を好むからだ。