@btc_overflow による BTCTC プリファレンスに関する興味深いコメント。 この件について、もう一つ重要な視点があります：自分が運営する資本市場に対するスケールの相対的評価です。 まず、@Strive には大きな賛辞を送るべきです。同社は素晴らしい企業であり、$SATA の構築と開発方法からは多くのことを学べます。同様に、@Strategy もこの分野全体をパイオニアとして牽引し、他の企業が学べるためのマニュアルを生み出し続けています。この分野で活動するすべての企業が、これらの企業が成し遂げた成果の恩恵を受けています。 しかし、米国と英国の取引高を絶対値で比較するだけでは、物語の一部しか語れません。 Smarter Web は現在 2,747 Bitcoin を保有しています。もし MORE が初期資金調達額を £1,000万〜2,500万で開始した場合、米国市場の視点からは小さく見えるかもしれません。しかし SATA の初期 IPO は $160m を調達しました。米国と英国の株式市場の規模と流動性の大きな差を調整すると、£1,000万〜2,500万という金額はまったく異なる意味を持ち始めます。 単なる例えとして、関連する英国資本市場が米国市場の約20分の1の規模であると仮定すると、SATA の $160m の立ち上げは、相対的な市場規模で見ると約 $8m に相当します（ここでは推定値を使用しています）。 そのため、私がより興味深い問いだと考えるのは、「MORE は SATA の絶対的なドル発行額や取引流動性に匹敵できるか？」ではありません。 もちろん、それは不可能であり、またそのようなベンチマークであるべきでもありません。 より適切な問いは：MORE は自らの出発点に対してどの程度成長できるか？ 自身のターゲット市場に対してどの程度の資本を引き寄せられるか？ そして、通常の英国取引高と比較してどの程度の二次市場流動性を築けるか？ です。 ここにはもう一つ、おそらく重要な違いがあります。英国には長年にわたって収益投資の文化が根付いており、市場全体として、成長に焦点を当てた米国株式市場よりも収益性に大きく重きを置いてきました。 これは、収益志向の金融商品を導入するのに特に興味深い市場である可能性を示唆しています。 そして、初期の企業調査が示すところによれば、MORE はさらに見過ごされがちなもう一つの役割を果たすかもしれません：SWC の普通株式への投資理由を明確化することです。 この二つの証券は同じ投資家層を奪い合う必要はありません。異なる資本プールと異なる目的に応じて機能できます。MORE は収益に魅力を感じる投資家向け、SWC は普通株式の上昇と成長特性を求める投資家向けです。 二つの証券は互いに競合するのではなく、互いに補完し合うのです。 異なる資本市場には異なるベンチマークが必要です。米国は資本市場の厚さと流動性において明らかに他を圧倒しています。しかし、このモデルが米国でのみ機能するという意味ではありません。 むしろ、Strategy がパイオニアとして確立し、Strive などの企業がさらに発展させたこのモデルを、投資家層や資本市場構造が大きく異なる市場に成功裏に適応させることは、より重要なことを示すことになります： …私の意見では、このモデルは国境を超えて通用するということです。