Van Eckレポート デジタル資産財務部門の希薄化：役員報酬があなたの株式にどう影響するか 法外な役員報酬は、オンチェーンとオフチェーンの両方で、暗号通貨における最も一貫した論争の1つです。 暗号通貨プロジェクトでは、チームトークンの割り当てが過剰になっていることがよくあり、一部のビットコインマイナーでは、不当に高い役員報酬が見つかっています。デジタル資産財務会社（DAT）は、株式公開企業への私募による株式の希薄化（PIPE）構造のため、すでに多くの投資家から懐疑的に見られていました。そのため、一部のDATでも役員報酬の問題が見つかったことは驚きではありませんでした。 明確にしておきますが、優れた経営実績には優れた報酬が支払われるべきであるという点には同意します。しかし、業績に関係なく、報酬パッケージが巨額になるのは容認できません。選別するために、時価総額上位 10 社の DAT を次の 4 つの質問でスクリーニングしました。 株式報酬制度の規模は完全希薄化後 (FD) 株式数に対してどのくらいか、そのうち指名役員が保有している割合はどのくらいか、報酬プールは株主の投票なしに自動的に増加する可能性があるか、最大の報酬に業績テストがあり、株主に提示されたかどうか。この基準に基づいて、各企業を「良い」「許容範囲」「悪い」に分類します。評価表を見ると、10 社のうち 6 社は適切に運営されており、3 社はチェック機能が弱いもののまともな構造を持ち、 Metaplanet 社はすべての側面で同時に不合格となっています。 この判断は、Metaplanet 社が最近 (8 月 18 日と 9 月 11 日) 役員報酬制度を調整した後でも変わりません。