65,000ドルでBitcoinを売却し、80,000ドルで買い戻すという戦略は、一見逆に思えるが、単に価格を正確に予測できるかどうかという話ではない。 CEOのPhong Leによれば、売買の決定はBitcoinの価格ではなく、資本コストに基づく。しかし、私の見解では、この二つは実際には非常に密接に関連している。 Bitcoinが上昇 → 資産が増加 → $MSTRの資金調達が容易に → 戦略にBitcoinを購入するための追加資金が得られる。 Bitcoinが大幅に下落 → 資金調達環境が悪化 → 一方で、借入利子と配当は引き続き支払わなければならない。 これが、70億ドルの現金が非常に重要である理由だ。これはStrategyに時間を与えるが、無限の盾ではない。 Strategyは長期的にBitcoinの純買い手でありたいと考えている。しかし、それは目標であり、保証ではない。