私がよく聞かれるシンプルな質問の一つは、Bitcoin財務会社が実際に何を達成しようとしているのかということです。 明確な答えは、大きなBitcoinの貸借対照表を構築することです。しかし、それは一部にすぎません。保有するBitcoin総額は、単独で評価することはできません。それは企業の資本構造、そして何より、通常株式1株が何を意味するのかという点と併せて理解される必要があります。 私の見解では、Bitcoin財務会社の目的は単にBitcoinをより多く保有することではありません。それは、公開市場、資金調達、そして厳格な資本配分を活用して、1株あたりのBitcoin価値を時間とともに増やしていくことです。規模の大きさは重要ですが、1株あたりの価値は不可欠です。 Smarter Webでは、この財務目標が私たちの運営事業と並行して位置づけられています。私たちはクライアントにサービスを提供し、収益を生み出し、人材を育成し、キャッシュフローを生み出す事業を成長させています。その中心にBitcoinという資産を置いているのです。 これは英国の規制枠組みの中で重要ですが、商業的にも合理的です。強固な運営事業はSmarter Webにさらなるレジリエンスをもたらし、株主への価値創造の手段を増やします。私は運営事業とBitcoin財務を補完的であり、対立的なものとは考えておりません。 したがって、問題は単に「私たちがどれだけのBitcoinを保有しているか」ではなく、「私たちの意思決定が、より広範な事業を強化しつつ、1株あたりのBitcoin価値を高めているか」です。 これがなぜBitcoin Yieldが有用な指標であるかの理由です。これは財務規模の拡大ではなく、1株あたりのBitcoinが増加しているかどうかを示します。 企業はより多くのBitcoinを購入しても、必ずしも各株主の立場を改善するとは限りません。資金調達コストが高すぎたり、過度に株式希薄化を引き起こしたり、必要以上に複雑だったりすると、Bitcoin保有量は増える一方で、1株あたりの経済的価値は向上しない可能性があります。 私たちは、より大きなグローバルなBitcoin財務会社の一員として英国を代表したいと考えています。規模と成長する運営事業、そして英国が誇れる企業を目指しています。しかし、その達成には規模と簡素さにレーザーのように集中したいと考えています。 簡素さは重要です。単純な資本構造は、株主が自ら保有するものを理解しやすくし、市場が事業を評価しやすくし、私たちが資本を厳格に配分しやすくします。 過去約12ヶ月間の株価パフォーマンスには失望しています。私は株価をコントロールできません。私がコントロールできるのは、事業が何を行うか、私たちがどのような意思決定をするか、そして戦略をどれだけ明確に伝えるかです。最終的には市場が発言します。 大きなBitcoin貸借対照表を持つということは、Bitcoinに対する感情や価格変動にさらされているということでもあります。これは両面性を持ちます。私の個人的な見解では、2025年末から始まったBitcoin価格の変動の最悪期はすでに過ぎたと考えていますが、次に何が起こるかについては断言できません。 Smarter WebにとってのBitcoin財務の成功とは何かを考えるとき、私は次の3つの成果に焦点を当てます： 1. 株価の改善 2. 完全希薄化ベースでのネットBitcoin価値の増加 3. 完全希薄化mNAV（企業価値対Bitcoin価値比）が一貫して1以上であること 最初の項目は非常に重要です。しかし2番目と3番目は特に重要です。なぜならこれらは私たちが最も直接的に取り組める領域だからです。 私たちは、完全希薄化ベースでの1株あたりの基盤となるBitcoin価値を成長させると同時に、市場がSmarter Webが貸借対照表上のBitcoinよりもプレミアムで取引される価値があると理解できるよう、投資提案を明確に伝える必要があります。 これらの目標は連動しています。Bitcoin Yieldは1株あたりのBitcoin価値が複利的に増加しているかどうかを示します。持続的なmNAVプレミアムは、市場が私たちがその成長を継続できると信じているかどうか、そしてより広範な企業がBitcoinの受動的保有以上の価値を提供しているかどうかを反映しています。 これが私が単なる発行のために株式を発行することに反対する理由でもあります。可能な限りATM利用や個別資金調達による株式発行は、限界ギリギリの水準に近づかないようにしたいと考えています。 私たちは大きなBitcoin貸借対照表を構築しました。それはBitcoinの長期的価値を信じているからです。私の信念はこれまで以上に強いままです。しかし単にBitcoinを保有しているだけでは不十分です。私の見解では、Bitcoin財務会社の目的は、通常株主のためにBitcoinのパフォーマンスを複利的に拡大することです。 今週について述べますと、月曜日は英国の銀行休日でした。公開市場は閉鎖されていましたが、仕事はいつも通り継続されました。 火曜日には、新しいマーケティングエグゼクティブとしてウィル・ハムレットを迎え入れることができましたことを嬉しく思います。 マーケティング・教育・コミュニケーションは成功するBitcoin財務会社を築く上で不可欠です。多くの人々にとって投資提案はまだ新しいものです。Bitcoinを理解している投資家であっても、Bitcoin財務会社がどのように価値を生み出しているのか、資本構造が通常株主にどのような影響を与えるのか、あるいはなぜ財務規模よりも1株あたりのBitcoinが重要なのかという点について明確な理解がないことが多いのです。 彼はこれらの考え方をより効果的に伝え、より有用なコンテンツを作成し、より広い層にリーチする手助けをしてくれます。ウィルがSmarter Webに加わったことを心から歓迎し、チームが成長する中で彼がどのような貢献をするか楽しみにしています。 水曜日には、さらに35 Bitcoinを貸借対照表に追加しました。 すべてのBitcoin購入は当然注目を集めますが、財務規模が再び拡大したことを嬉しく思います。これは2026年で2番目に大きな購入であり、今後さらに追加できると信じており自信を持っています。 また、レバレッジされたBitcoin貸借対照表が通常株式に与える影響についても言及する価値があります。他の条件が同じであれば、Bitcoin価格の上昇は残余資本価値に大きな割合での変動をもたらします。逆にBitcoin価格が下落すればその効果も反転します。 長期的にBitcoinの価値を信じており、上場企業を通じてレバレッジ効果を得たいと考える投資家にとっては魅力的ですが、同時に追加リスクも伴います。この両面について明確に伝えるべきです。なぜなら情報に基づいた株主こそが長期的な信頼構築に不可欠だからです。 木曜日にはCapital Bのアレクサンドル・レゼがミラー・コールと共にSmarter Webライブストリームに参加しました。他のBitcoin財務リーダーからの意見を聞くことができて良かったです。ご覧いただいた方々も楽しんでいただけたことを願っています。 私たちはこれらのライブストリームを週次のコミュニケーションの一環として定着させることを目指しています。一部はSmarter Webに直接焦点を当てますが、他のものはBitcoinや資本市場、財務分析または株主にとって興味深いテーマを探求します。 今日私は招待を受けたイベントに向かっています。このイベントではすでにBitcoinの利点に気づいている人々で満たされるような場ではないという点で特に興味深いものです。それが重要です。 Bitcoin業界は自らの間で話し合うことに多くの時間を費やしがちです。こうした会話には価値があります。特に金融商品や財務セクターが継続的に発展している中で特にそうです。しかし次の成長段階ではますます、まだBitcoinの利点について理解していない人やSmarter Webについて知らない人、あるいはなぜBitcoinが企業貸借対照表に最適な資産なのかまだ見えていない人々に届くことに依存していきます。 今後私たちのマーケティングとコミュニケーションはこのより広い層に焦点を当てていきます。事前の知識を前提とせずにBitcoinを説明したいと考えています。専門用語を使って隠れることなくBitcoin財務モデルを説明したいと考えています。Smarter Webは、大規模なBitcoinの貸借対照表、運営事業、公的資本市場へのアクセス、および1株当たり価値の拡大に明確な焦点を置いていることから、独自の投資提案を提供していることを示したいと思います。 普段のBitcoinのコミュニティとは異なる視点を聞き、このメッセージが初めてこのテーマに触れる人々にどのように受け止められるかを楽しみにしています。 いつもご支援いただき、ありがとうございます。素晴らしい週末をお過ごしください。 LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8