誰もがサイラーの49億ドルの評価益とETFへの流入に注目しているが、本当のシグナルは目の前に隠れている：8月、暗号資産取引所では株式と商品に7,780億ドルが投入された。これは11月の取引高の33倍だ。大衆はこれを機関投資家の採用と解釈しているが、私はこれを市場が自らを食い尽くしていると見ている。 暗号資産取引所は株式ブローカーになりつつある。この取引高は、新しい資金がBitcoinを発見したからではない。かつてアルトコインやメンコインに移動していた同じ投機的資本が、24時間365日レバレッジをかけて株式を追いかけてきた結果だ。勝つ資産は、1時間あたりの変動率が最も高いものだ。現在、ETHではなく、Perpで取引されるNVDAとTSLAがそれだ。 静かに衰退しているものを見てみよう。ETHは2,458ドルでほとんど動いておらず、BTCは着実に動いている。SOLは103ドルで動けない状態だ。伝統的金融（TradFi）の暗号資産取引所への取り込みは、ネイティブな暗号資産ベータへのゆっくりとした出血だ。株式トークンに投入される1ドルは、次のSUIやAVAXのローテーションを追いかけるための1ドルが失われることを意味する。アルトコインは、投機家たちがより良いカジノを見つけたため、資金不足に陥っている。 これは誰も見落としている過剰なトレードだ：「TradFiの取引高を捉える暗号資産インフラ」にすべてがロングしている。この理論はすでに取引所トークンやL1に価格反映されている。非コンセンサスの立場は、このトレンドがミッドキャップアルトコインのベアケースを加速させることだ。それらは、暗号資産のレール上で24時間365日取引されるApple株と競争するのに十分な流動性を持っていない。 私は、株式トークンの取引高が枯渇するか、本物の暗号資産ネイティブなカタリストが現れるまで、ETH/BTCが継続的に下落すると予想している。私が間違っていることを証明するのは、株式トークンの取引高が減退しながらも、アルトコインの取引高シェアが40％以上に回復する1週間だ。それまでは、賢いマネーはニュースではなく、注文フローを見ている。$BTC