私がストラテジーに注目したのは、貸借対照表に計上されている845,050 Bitcoin:nativeだけではない。 それは、自社のBTCレーティングがストレスを受けるまでに、資本構造がどの程度悪化しなければならないかという点だ。 ストラテジーのモデルでは、STRCが1x BTCレーティングに達するためのBitcoin:nativeレベルは約13,136ドルとされており、現在の水準から約83%の下落に相当する。 これはクレジットレーティングでも清算価格でもなく、内部のカバレッジ指標である。 同時に、ストラテジーは平均80,318ドルでさらに4,603 Bitcoin:nativeを追加購入し、保有高を845,050 BTCに拡大した。 また、STRCを1億5,180万ドル買い戻し、8月末時点で16億1千万ドルの米ドル現金を保有している。 私にとって興味深いのは、その構造だ： ストラテジーは、Bitcoin曝露、優先株負債、および現金準備を同時に管理している。 そのため、13,000ドルという数字をBitcoinの価格目標としては見ないほうがいい。 私はこれを、ストラテジーが現在どのように資本構造の耐久性を測定しているかを示す窓口だと捉えている。 個人的な見解であり、金融アドバイスではありません。