土星と海王星の「延長とごまかし」投資 クレジットスプレッドだけでは、投資家に誤った安心感を与えている。スプレッドが相対的に狭いままでも、借り手ははるかに高い絶対レートで借り換えを行っており、政府、消費者、地方自治体、企業がすべて資本をめぐって競争している。 米国財務省の介入が、債券における大規模な投機的ショートポジションを踏まえて一時的に利回りを押し下げる可能性はあるが、構造的な要因——大規模な財政赤字、重い債務発行、米国国債からの外国の資産分散、そして高止まりしたインフレ/金利リスク——を解決することはできない。 おそらく何も変わらない… 🤠
