CoreWeaveの債務利回りは約13％です。 CoreWeaveは770億ドルの資産を保有しており、そのうち約630億ドルがPP&Eおよびリース資産で、主に減価償却が進むGPUとデータセンターインフラです。これに対し、720億ドルの負債、2027年に支払われる62億ドルの債務元本、H1での14億ドルの純損失、および約105億ドルの負のフリーキャッシュフローがあります。 STRCの利回りは約12％です。 Strategyは約650億ドルの流動性のあるBitcoinを保有しており、Bitcoinを除けば実質的な純負債はゼロ、数十億ドルの米ドル準備高を有し、STRCには満期がありません。 CoreWeaveは2027年に重要な資産超過リスクに直面しています。もしBitcoinが今日の価格のまま今後一切上昇しなかったとしても、StrategyのBitcoinのみで、現在の優先配当および利息を2056年まで賄うことができます。 そして市場はほぼ同じ利回りを提供しています。リスクが誤評価されています。h/t @PunterJeff