Bitcoinは単独で動いているのか？ では、もう少し広い視点に移りましょう。 Bitcoinのチャートを見て、すべての市場を理解しようとするのは、私にとって大きな誤りだと考えています。Bitcoinは重要ですが、単独で動いているわけではありません。私はBitcoinを見るとき、同時にアルミニウム、銀、ドル、国債、ナスダック、S&P 500にも目を向けています。 なぜでしょうか？ これらの市場それぞれが、投資家が世界をどのように見ているかについて、異なる情報を示しているからです。 たとえば、金が上昇しています。ここで単に「金が上昇している」とだけ言わず、その背後にある理由を探ります。安全資産への需要があるのか？インフレへの懸念が高まっているのか？中央銀行に対する期待が変化しているのか？ドルの価格設定にはどのような動きがあるのか？これらを確認します。 銀が上昇しています。この場合、物語の別の側面が明らかになります。銀は単なる金融資産ではなく、工業需要とも関連しているからです。 次にナスダックに目を向けます。リスク志向はどのようになっていますか？投資家は成長株に引き続き資金を投入し続けていますか？未来に自信を持っているのでしょうか？ S&P 500を見ます。市場全体はどのようなメッセージを発しているのでしょうか？ 国債にも注目します。金利への期待はどのように変化していますか？ ドルを見ます。資金は安全な避難先へ逃げているのか、それともリスクを取る方向にシフトしているのか？ そして再びBitcoinに戻ります。 これが私が「大きな図像」と呼ぶものです。 一つのチャートではなく、 すべてのチャートが互いに語り合う物語です。 なぜなら、Bitcoinが上昇している一方でナスダックも上昇しているなら、別の物語があります。Bitcoinが上昇している一方で金も強くなっているなら、また別の物語があります。Bitcoinが上昇している一方でドルが弱くなっているなら、それもまた別の物語です。 私はBitcoinが上昇しているかどうかだけを見ているわけではありません。 「なぜ上昇しているのか？」と問いかけます。 そして何より重要なのは、他の市場がこの動きを裏付けているかどうかを確認することです。 なぜなら、市場の最も美しい点の一つは、ある場所で見られる動きを別の場所で確認できるという点だからです。 時にはBitcoinが何かを語り、金が別のことを語り、国債市場がまったく異なることを語ります。 そのときこそ、私は注意を払います。 なぜなら、市場で最も危険な時期の一つは、誰もが同じ物語を信じているときだからです。 誰もが上昇を期待し、誰もがレバレッジをかけたロングポジションを取っており、「もう下がらない」と言っているとき、私はそこでより慎重になります。 しかし誰も信じていない、誰も話していない、そして価格が静かに強さを増しているとき… そここそ、私が最も関心を引かれる場所です。 なぜなら、大きな動きの最も美しい点は、通常その始まりではニュースにならないからです。 ニュースになる頃には、ほとんどの場合その動きはすでに始まっています。 ここまでで、大きな図像をもう少し広げました。 Fedについて話しました。流動性について話しました。金利、ドル、国債、金、銀、株式市場について話しました。 しかしまだ欠けている部分があります。 これらのすべての市場を動かしている背後には、人間がいます。 投資家がいます。 恐怖があります。 欲深さがあります。 FOMOがあります。 パニックがあります。 希望があります。 そして何より重要なのは… 「群衆はいつポジションを変えるのか？」 次の章では、まさにここに踏み込みます。 なぜなら、市場を動かすものが常に資金だけではないからです。 資金の背後にある「感情」なのです。 そして私の考えでは、牛市の物語の中で最も危険でありながら最も利益をもたらす部分は、まさにここから始まります。