主流の見解とは少し異なる観点から、BTCがここに横ばいになっている理由を説明します。 市場全体の流動性の増加が鈍化し始めています。 - フェデレーションのバランスシートは8月26日時点で約6兆7300億ドルと、横ばい状態です。 - 銀行準備金は8月5日の2兆9900億ドルから2兆9200億ドルへと減少しました。 - ニューヨーク連邦準備銀行は8月14日から9月14日まで、追加の準備金管理購入を実施していません。 つまり、フェデは市場に新たな流動性の加速を提供するのを停止しました。 財務省による長期国債の買い戻しは、しばしば市場で緩和政策と誤解されますが、今回は似たような動きでありながら、感情を実質的に高めています。 実際には、財務省は古い債券を買い戻す一方で、新しい債券を発行して資金調達しており、主な効果は債務の期間調整と長期債の流動性向上です。これはQEほどドル供給量を増加させず、リスク資産が牛市に入るのを直接促すのは難しいのです。