最も恐ろしい9月は、誰もがそれが恐ろしいと知っているときだ。 ソースの歴史的データは明確だ：1950年以降、9月は最も悪かった月であり、直近10年、20年をみてもその位置は依然として悪く、サイクルの中間年では、パフォーマンスが最下位から10番目に悪い月である。 しかし、私は別の部分に注目した。 季節性は予言ではない。それは、市場の進行をより難しくするが、方向性を決定するには十分でない、逆風に似ている。 したがって、今月注目すべきは「9月がどれだけ下落するか」ではない。 人々が下落を予期している中で、市場がどのように反応するかである。 感情が警戒に満ちている中で価格が構造を維持すれば、物語ははるかに興味深くなる。 歴史は文脈を提供する。 価格行動こそが、市場が実際に何をしているかを示す。