8月28日、米国スポットBitcoin ETFは赤転し、2億190万ドルの純流出となり、直前に約28億ドルを8日間で吸収していた9日間の流入ストリークが終了した。この期間中、$BTCは8万ドルを試した際、8月20日には1日あたり6億ドル以上を記録し、5月以来最大の単日流入となった。（SoSoValueより）総純資産約939億ドルに比べれば小さい規模だが、重要なのは方向性の変化である。 逆転の動きの方が重要だ。同日、ETH ETFは1億210万ドルを追加し、流入ストリークを10日間へと延長。累計純流入は約138億ドルの基盤で129億ドルに達した。ETHファンドは、規模がBTCファンドの約7分の1であるにもかかわらず、数週間前から毎日の流入量でBTCファンドと並んだり上回ったりしている。これは暗号資産から資金が流出しているのではなく、キャピタルテーブルの下位へと機関資金がシフトしていることを示している。 タイミング：Fed議長Warshのハーキッシュなジャクソンホール演説により、8万ドルへの上昇ムードが冷え、BTCは約7万6900ドルまで下落したが、週末には約7万9000ドルまで回復した。このような単日での流出は過去にも見られ、その後再び流入が戻るのが一般的であるため、基本シナリオは水準での再配置であり、撤退ではない。 無効化条件：今週、BTC ETFの流出が継続し、ETHの流入が鈍化した場合、これはベータオフのローテーションであり、相対的価値のシフトではない。規模を評価すると、2億190万ドルはBTC ETFのAUMの約0.2％に過ぎず、フローは市場を形成するが、今回の動きは主にセンチメントに影響を与えたにすぎない。 NFA。データ：SoSoValue via Decrypt ETF tracker。