先週の市場分析からの流動性更新。 多くの人がFRBが流動性を注入することを待っているようですが、次なる動きはそこから来るとは思いません。特にインフレが高止まりし、戦争が継続している状況ではなおさらです。 短期的には、TGAが主にその役割を果たしています。 財務省は7月10日の約7,380億ドルから7月28日までに現金残高を9,660億ドルまで再構築しました。これは3週間未満で金融システムから約2,280億ドルを引き抜いたことになります。 この増加はほぼ完了しています。 TGAは2022年以降、毎年8月の最初の営業日に減少しています。その引き下げ幅は440億ドルから1,200億ドルの範囲で、中央値は約690億ドルでした。 私の個人的な予想では、財務省は8月の初めに500億ドルから1,000億ドルをシステムに放出するでしょう。 これによりリスク資産に若干の支えが生まれ、BTCがVAMSレンジの上部に向かう助けになる可能性があります。 しかし、これはまだ大規模な流動性爆発の始まりとは考えていません。 財務省は7月30日から8月4日の間に約1,110億ドルのネット発行が決済される予定で、これは支出を通じて放出された流動性の大部分を吸収する可能性があります。その後、9月の税収により再びTGAが増加すると見込まれます。 現在の計画では、9月末に口座残高を約9,500億ドルに維持することです。7月28日の9,660億ドルから見ると、四半期末までにネットで160億ドルの放出にすぎません。 したがって、予想される経路は8月初めに有用な流動性のパルスが発生し、その後発行と税収を通じてその大部分が再び回収されるというものです。 次の大規模なシグナルは、財務省が更新する年末TGA目標になります。 目標が9,500億ドル付近にとどまる場合、意味のある持続的な注入は来ません。 目標が8,500億ドルに下がれば、約1,000億ドルが放出される可能性があります。 目標が7,500億ドルに下がれば、約2,000億ドルが放出される可能性があります。 現時点では、新しい流動性サイクルの始まりというより、短期的なブーストを期待しています。これによりマジョリティ資産はレンジ相場が続き、過去数週間と同様に注目はAltsに留まると考えられます。 また、7月25日にエントリーしたethereum:0x94314a14df63779c99c0764a30e0cd22fa78fc0eは現在、エントリーから約30%上昇しています。 すべてのポートフォリオ更新情報はダッシュボード内で共有されています。