クリプトは日曜日に危険なマクロな分岐で始まる：株式は強気だが、その下部では力が引き締まっている。 ウォールストリートは金曜日に上昇して終了した—S&P 500は+0.7％、ナスダックは+1.0％—しかし、長期国債利回りは市場がよりハーキッシュなインフレ見通しを織り込んだため、数年ぶりの高水準に押し上げられた。また、中東の供給リスクが強まったことを受けて、石油も7月を大幅に高値で終えた。 Bitcoinは現在約62,500ドル付近で取引されており、金曜日の米国スポットBitcoinETFは約2億6500万ドルの純流出を記録した。 多くの投資家が見落としているポイント： 株式市場の上昇は、#cryptoにとって条件が容易になることを自動的に意味しない。 石油が高止まりすれば、インフレ期待は上昇する。その結果、債券利回りは高水準のままとなり、金融緩和は遅れ、投資家は#cryptoのリスクを取らずともより高いリターンを得られるようになる。 したがって、月曜日の本当のシナリオは以下の通り： # Bullish： 石油が下落し、10年物利回りが下がり、米国先物が金曜日の利益を維持し、BTCが63,000～64,000ドルを取り戻す。 # Bearish： 石油がさらに上昇し、利回りが高止まりし、$BTCが62,200ドルを失い、ETF需要が週末の売却を吸収していないことが確認される。 次に注目すべき点： 日曜日に再開する米国インデックス先物、供給に関する#OPEC+のシグナル、そして月曜日の米国製造業データ—ISMは54付近と予想されているが、上振れすれば「長期間高金利」のナラティブを強化する可能性がある。 より大きな視点：クリプトは良いニュースだけでは不十分だ。グローバルな流動性条件が引き締まりをやめる必要がある。