マクロを無視した#Bitcoinの底入れ呼びは危険： 「Bitcoinの底は打了った」と考える人々は、この資産がマクロ経済要因に非常に敏感であることを理解していないことが多い。 多くのトレーダーや投資家は、Cryptoネイティブなシグナル——ETFの資金流入、ハーフィング効果、オンチェーン指標、テクニカルなブレイクアウト——にのみ注目し、より大きな視点——インフレと金利——を完全に忘れてしまう（または軽視してしまう）。 Bitcoinは真空の中で取引されているわけではない。それはグローバルなリスクと流動性のシステムの中に存在している。 2022年のベアマーケットは教科書的な例であり、急激な金利引き上げによりリスク資産が圧迫され、Bitcoinは過去最悪の下落の一つを経験した。 Bitcoinは純粋なインフレヘッジというより、むしろ流動性のバロメーターに近い性質を持つ。 真の駆動要因は、インフレが中央銀行の行動と流動性状況にどのように影響を与えるかである。 マクロ環境を考慮せずにBitcoinの底入れを呼びかけることは危険である。Bitcoinは、金利期待値、実質利回り、流動性状況の変化に敏感に反応するハイベータのリスク資産へと成熟した。 賢明なマネーは以下を注視している： ・FRBの金利路線とドットプロット ・CPI／PCEデータとそれによる金利引き下げ確率の変化 ・実質利回りと米ドルインデックス（DXY） ・グローバル流動性指標 実質金利が低下し、流動性が緩和され、政策緩和を可能にする安定的または減速するインフレというマクロ条件が明確に支援的になるまで、「底は打了った」という見方は脆いままである。 Bitcoinはもはやハーフィングと採用だけの話ではない。 それはお金に関する話であり、お金は依然としてマクロによって支配されている。 #BTC