誰もがこれを完璧なゴールディロックスの確認と見なしている。ソフトなデータが発表され、$SPYはOpExピンまで746をじわじわと突破、ボラティリティはVIXが16.5と急落し、深いコンタンゴ状態となった。 しかし、その他の市場動向は異なる物語を語っている。10年物金利は4.74%まで上昇し、金とBTCの両方が売られた。実質金利の上昇がハードアセットに圧力をかけている一方で、石油は依然として買い支えられている。これは広範なリスクオン流動性ではない。クレジットは横這いのまま、株式市場の動きを裏付ける気配がない。 これは5月のOpExピンで次の取引日に崩壊したのと同じシグネチャーだ。このじわじわとした動きは、新たなレジームではなく、メカニカルなディーラーフローにすぎない。 ガンマピンが解除された後の月曜日の始値が真の試練となる。ハンドオフを買い込むか、それとも反対に取るか？