1,000万で年利5%を獲得すれば、月に41,000ドルを使える。これは良さそうな計画に聞こえるし、実現可能だ。 しかし、退職ポートフォリオを株式だけにすることは避けるべきだ。なぜなら、年5%のリターンは毎年安定して得られるわけではないからだ。ある年には20～30%の損失が出ることもあり、市場が下落しているときに資金を引き出すと、元本がさらに急速に減ってしまう。これを「配分リスク」と呼ぶ。 損失を被っているときに株式を売却せずに済むよう、現金、債券、一部のリスク資産に分散することが望ましい。 したがって、1,000万円で十分かもしれないが、単に5%を掛け算して終わりにするのではなく、リターン、ボラティリティ、インフレーションのすべてを適切に管理する必要がある。