2025年末以降、BitcoinはS&P500に対して過売状態にある。 BTC/SPXレシオのZスコアは、2022年の前回のベアマーケットで見られたのと同様の陽的乖離を示している。 我々はBTC/SPXレシオの365日対数Zスコアを使用して、BitcoinがS&P500に対する相対的価値が、自身の365日移動平均からどの程度標準偏差分離れているかを測定している。 この指標は、RAWレシオではなく、レシオの対数を使用している。これは、同じ期間においてBitcoinがS&P500よりもはるかに大きな規模で価値を上昇させてきたためである。 レシオの対数を使用することで、オシレーターはよりバランスが取れ、真に双方向的になり、過剰買われ・過剰売られの閾値が適切に調整される。