戦争を見ると、多くの人が自動的に「Bitcoinに有利」と思い浮かべる。 この言葉は熱血的に聞こえるが、実際には簡単に損をする可能性がある。 Bitcoinが本当に「デジタルゴールド」かどうかは、スローガンで決まるのではなく、最も緊張した状況で資金が何を買うかで決まる。 実際に事態が発生したとき、機関投資家の最初の反応は分散化の研究でも、法定通貨の信用について考えるでもなく、レバレッジを下げ、証拠金を補填し、ドルを確保することだ。 一方でBTCは24時間取引可能で流動性が十分に大きく、売却が最も容易であるため、多くの突発的出来事において、BTCは安全資産ではなく、むしろ現金化の手段として先に使われてしまう。 今回の米イラン対立で本当に注目すべきは、今日どこが攻撃されたかではなく、ホルムズ海峡と原油価格だ。 海峡に問題が生じれば原油価格が上昇し、インフレが再び顕在化する可能性がある。インフレが戻れば、FRBは利下げを容易にできず、利下げの時期は先送りされ、ドルはさらに強くなり、グローバルな流動性はさらに引き締まる。 これがBTCが最も恐れるものだ。要するに、BTCはミサイルを恐れているのではなく、原油価格がインフレを再び引き上げ、FRBの手を縛ってしまうことを恐れている。 だから、「戦争はBTCに有利」とすぐに叫ぶのはやめよう。 短期的にはまず原油価格、次にドル、そして米国債利回りの動向を見よう。この3つが緩まなければ、BTCは本当の意味で楽になることは難しい。