今のところ私が読んでいるのは、Bitcoinは終わり、AIが世界中の流動性を吸い取ってしまうという話ばかりだ。 この種の考えの問題は、資本の流れと通貨の構造という、異なる二つのものを混同していることだ。 私が言いたいのは、これが1〜2四半期の間は正しい可能性があるということではない。彼らは資産配分の問題を描いているが、根本的な通貨の問題を無視している。 これは大きな誤りだ。なぜなら、彼らはBitcoinをNvidiaやハイパースケーラーと同様の投機的資本の競合対象として扱っているからだ。その視点では、確かにすべての年金基金や主権財務基金がAIインフラ株式に資金を集中させれば、Bitcoinをめぐる余剰資金は減少する。 しかし、彼らが見落としている重要な点は、AIが通貨の希薄化問題を解決しないということだ。むしろ、それを加速させるのだ。 政府がAIの国家的優先企業に資金を提供し、データセンターの建設を補助し、半導体サプライチェーンを裏打ちする——これらすべては財政拡張であり、すべてがマネープリンターを動かす必要がある。 Bitcoinを必要とするような通貨の腐敗は、AIが地政学的優先課題となるほど、悪化し、さらに悪化するのであって、改善されることはない。 もう一つのポイントは、AIを動かすために建設される毎ギガワットの電力が、Bitcoinマイニングをより分散的で、よりレジリエントで、より重要なインフラに深く埋め込むための物理的基盤を生み出すということだ。 BitcoinはAIとエネルギーを競い合っているわけではない。Bitcoinは同じインフラ層の一部になるのだ。 つまり、私が言いたいことを要約すると、Bitcoinは終わったという人々は、今後18ヶ月間の資本の移動だけを考えているが、彼らが真に問うべきなのは、「AIで得た利益が計測される通貨が購買力を失い続けると、どうなるのか？」ということだ。 覚えておいてほしい。数学的に供給量が固定された資産は、ただ一つしかない。