市場構造は変化し始めているのか？— 3つのオンチェーン指標が示すBitcoinの底入れ段階について @cryptoquant_com（レポート#310） なぜBitcoinは上昇しないのか？ ETF製品は存在する。企業の採用は継続している。規制枠組みは改善している。それにもかかわらず、Bitcoinは60,000ドル帯まで下落し、最近では新たなサイクル安値を更新した。 その答えはBitcoinそのものにはないかもしれない。 代わりに、Bitcoinは人工知能や大規模なテクノロジーIPOの可能性といった強力なテーマと資本を競い合っている。投資家がこれらの機会へ資金をシフトする中、暗号資産には新規買い手が不足している。 しかし、オンチェーンデータは重要な物語を語っている。 3つの指標が特に注目される： • LTH-SOPR / STH-SOPR比 • 利益にある供給量 • 200週移動平均と実現価格 LTH-SOPR / STH-SOPR比は大幅に低下しており、長期保有者が前回の牛市で見られた大きな利益を実現していないことを示している。 利益にある供給量は約47％まで低下しており、Bitcoin保有者の半数以上が損益分岐点または損失状態にある。これは、過去の牛市では供給の90％以上が利益状態であったこととは対照的だ。 同時に、Bitcoinは過去のベアマーケットで重要なサポートゾーンとして機能してきた200週移動平均と実現価格という2つの歴史的に重要な評価レベルに近づいている。 これらの指標は、市場に投機的な過剰がほぼ除去されたことを示唆している。市場感情は浮揚から慎重さへとシフトし、投資家は忍耐と積み立ての段階に入っている。 これがすでに底入れが完了したことを保証するわけではない。しかし、Bitcoinが構造的な失敗を経験しているのではなく、グローバル市場で最も強力な投資ナラティブと競い合う中で需要不足に直面していることを示している。 現在、市場は重要な底確認段階にとどまっている。次の大規模な動きは、新たな資本がBitcoinエコシステムに戻るかどうかにかかっている。 https://t.co/EuqNmGcbJ8—-What-Three-On-Chain-Indicators-Reveal-About-Bitcoin’s-Bottoming-Phase