ファニー・メイが、最初のビットコイン担保型コンフォーミング住宅ローンを認可し、より優れた原資調達処理とCoinbase PrimeがビットコインとUSDCの担保を保有している。これにより、約50～60％のLTVで、4.3兆ドルの住宅ローン市場にビットコインが組み込まれる。Coinbaseは単なる取引所ではなく、暗号資産のデフォルトの保管サービスとなり、毎件のローンでコインを担保に提供するたびに手数料を獲得する。構造的に、これは富裕なビットコイン保有者が億万長者が株式を扱うように振る舞うことを可能にする：決して売却せず、ただ借入するだけだ。50～60％のLTVで40万ドルのローンを組むと、約67万～80万ドルのビットコインが返済またはデフォルトまで実質的に凍結される。年間1万件のローンに拡大すれば、67億～80億ドルの供給がロックされる。尾部リスク：ビットコインが40～50％下落すると、数千件のローンが同時にLTV契約を違反し、強制売却を引き起こす。これは2008年の株式担保融資を崩壊させたのと同じ反動的な解体プロセスだ。ビットコインは、退屈で生産的な担保となった。これはその最終的なバULLケースであり、同時に元々の貨幣的テーゼに対する明確な裏切りでもある。