IPOは、企業がより流動性の高い資本市場に移行し、資金調達やM&Aのダイナミクスを容易にするための仕組みだった。 その後、SpaceXが登場し、ベンチャーキャピタリストやプライベート投資家に、非上場企業も上場企業のように機能し、ある程度の流動性を備えることができることを実証した。キャピタルテーブルとセカンダリーマーケットのコントロールにおける真のマスタークラスだ。 これがゲームチェンジャーとなり、現在では数兆ドル規模の非上場企業がブラックホールのように存在し、一般投資家がアクセスできるのは、VCが資本を十分に回収した後だけとなった。 VCは世代を超える利益を手放すことに喜びを感じているが、残念な真実は、一般投資家（平均的な投資家）にはそもそもチャンスがなかったということだ。これは機能ではなくバグであり、IPOが適切に価格設定されないか、規制が変更されるまで、この状況は繰り返されるだろう。ちなみに、私はSPVを通じてSpaceXを保有し、その過程で売却もしている。 かつて私たちは一つの国だった。