マイケル・セイヨールは、3四半期連続の業績不振を受け、StrategyのBitcoin保有を売却すると発表した。 マイケル・セイヨールは、StrategyのBitcoin保有を、他のすべての企業資産と同じカテゴリに置いた：有用で価値があり、企業が現金を必要とする場合に売却可能な資産であると位置づけた。 これは、Strategy（MSTR）が3四半期連続で業績予想を下回った後の真の物語である。なぜなら、セイヨール自身が、ビジネスに役立つのであればBitcoinを売却する可能性を示唆したからだ。 この発言は、5月5日のStrategyの第1四半期決算電話会議で行われた。セイヨールは、Strategyの利益に資するのであればBitcoinの売却を排除しないと述べた。また、保有分の一部を配当支払いに使用する可能性があり、その際には市場に事前に通知すると明言した。 彼の発言は以下の通りである： 「我々は配当支払いのために一部のBitcoinを売却するだろう。これは市場を免疫化し、我々が実際にそうしたことを示すためだ。不動産開発会社は、土地を安価に購入し高価に売却することを目的として存在する。我々はBitcoin開発会社のようなものだ。」 セイヨールは投資家に、StrategyがBitcoin売却を配当支払いの手段として活用できることを伝えた。 Strategy（MSTR）は依然として世界最大級の企業向けBitcoin保有額を保有している。同社は、1枚あたり平均購入価格75,537ドルで818,334 BTCを保有していると開示した。これは巨額の賭けだが、同時にBitcoin価格の急落が同社の財務諸表に大きな打撃を与えることを意味する。 同社は第4四半期に125.4億ドルの純損失を計上した。また、約15億ドルの配当債務を抱えている。この金額には、既に貸借対照表に計上されている債務に関連する優先株配当と利子が含まれる。 ドル準備高に基づけば、Strategyはこれらの支払いに対して約18か月分のカバー能力を有している。これがセイヨールの発言が重要な理由である。彼はBitcoin売却をパニック販売としてではなく、同社の信用中心戦略の一部として説明した。 彼はこの戦略を次のように要約した。「信用でBitcoinを購入し、価値が上昇させた後、配当支払いのためにBitcoinを売却する。」 市場はこの発言を静かに受け入れなかった。Strategy（MSTR）は取引終了後、4％以上下落した。また、Bitcoinも数時間前まで81,000ドルを超えて取引されていたが、その後81,000ドル以下に下落した。暗号資産トレーダーにとっては、BTC保有を軸とした企業が「売却を許可する」と明言したことが速やかに影響を与えた。 Strategyの2022年の売却と2026年の会計影響により、セイヨールの発言は圧力を受けることになった。 同社はこれまでに1回、実際のBitcoin売却を経験している。2022年12月22日、当時のMicroStrategyは約1,180万ドルで704 BTCを売却した。これは同社が保有するコインを初めて売却した事例である。 この売却は市場が厳しい年を迎えた後に行われた。2022年5月3日の決算電話会議で、MicroStrategyのCFOであるフォン・リーは、Bitcoinが21,000ドル近辺まで下落した場合、証拠金追加要求が発生する可能性があると述べた。その場合、同社はコインを売却するか、さらに担保を追加する必要があると説明した。 2022年6月にBitcoinが約20,800ドルまで下落した際、MicroStrategyは証拠金追加要求を受けなかったと発表し、さらなる価格変動に対応するのに十分な資本を保有しているとも述べた。 2025年11月下旬、再び圧力が高まった。Forbesは、Strategy（MSTR）の株価が前年比で60％下落していると報じた。同社の時価総額は490億ドルに低下した一方で、そのBitcoin保有額は約560億ドルだった。StrategyのCEOであるフォン・リーがBitcoin売却の可能性について言及した後、市場関係者は2025年12月初旬にBitcoinが86,000ドル以下に下落したことをその発言と関連付けた。 今日、フォンは次のように述べた： 「今後、米ドル購入のためにBitcoinを売却するか、または1株当たりBitcoin量を増加させるために債務購入のためにBitcoinを売却することは検討対象となる。我々は会社にとって有利なタイミングでBitcoinを売却する。『決してBitcoinを売却しない』とただ座り続けるつもりはない。我々はBitcoinの純増加者でありたい——総Bitcoin量を増やすだけでなく、より重要には1株当たりBitcoin量を増やすことだ。なぜならそれがMSTRにとって長期的に最も利益をもたらすと考えているからだ。」 Strategyは第1四半期に未実現損失に関連する繰延税金資産が実現されないと見込まれたため、22億ドルの評価差額引当金を計上した。また、同四半期中に89,599 BTCを購入したが、Bitcoinが23％下落したためデジタル資産全体は72億ドル減少した。同報告書によると、STRC発行により第1四半期には21億ドルの増加があった。