資産のチェーン上化の時代は、暗号資産のブラックホールが開く時代でもある。このブラックホールは、従来の金融のすべてを吸い込み、飲み込むだろう。 資産のチェーン上化は、このブラックホールの事象の地平線である。現実世界の資産（国債／金／株式／プライベートクレジット／不動産／ファンドシェア……）がチェーン上に移されると、プログラマブルで組み合わせ可能、24/7 グローバルに流動するデジタル資産に変貌する。 流動性、透明性、効率性は次第に従来の金融を追い越し、上回っていく： • ステーブルコインが最初に吸い込まれた「巨大な存在」である（チェーン上のステーブルコインの時価総額はすでに3000～3200億ドルに近づき、突破した）； • チェーン上の金、トークン化された国債、チェーン上の株式・エクイティ資産も急速に成長中である； • ブリックストン、フランクリンなどの従来の巨大企業はすでにチェーン上への参入を待機しており、BUIDLなどの製品が市場をリードしている； • 香港、アメリカ、シンガポール、EUの規制当局はこのプロセスを加速させている。ライセンスと明確なルールがあれば、機関投資家は大規模に参入できるようになる。 従来の金融が築いてきた壁（ライセンス、時差、仲介業者、紙の契約）は、今や劣勢へと転じている。 かつてインターネットが従来のメディア、小売、銀行業務を一気に飲み込んだように、今回は金融インフラ全体がその番である。 暗号資産のブラックホールはすでに開かれ、その引力はますます強まっている。 この過程で、誰が恩恵を受けるだろうか？