借入は金利の話ではない。構造の話だ。 かつて私は、BTCを担保に借入することは単純だと思っていた。 担保としてロックして、借入して、次に進むだけ。 しかし、深く調べるほど、何を借入するかより、どのように借入するかが重要だと気づいた。 中央集権的なプラットフォームでは、シンプルに見えるが、状況が変わると一転する。 金利が変動し、ルールが変わると、あなたは計画するのではなく、反応するばかりになる。 DeFiでも透明性は確保されているが、効率性が常に保証されているわけではない。 その違いが明確になるのは、USDDのWBTCバウトを調査したときだった。 目立ったのは数字だけではなく、その背後にある構造だった。 ➠ 大幅に変動しない借入金利 ➠ 資本を効率的に活用できる実際のLTV ➠ ブロックチェーン上での完全な可視性、推測は不要 これにより、あなたの考え方が変わる。 最も低い金利を追い求めるのではなく、一貫性、コントロール、明確さを重視し始める。 結局のところ、借入とは流動性を手に入れるだけの話ではない。 市場があなたに強制する前に、自分の保有資産を理解することなのだ。 多くの人はこの違いに気づかない。 だが、一度気づけば、二度と戻ることはない。 #TRONEcoStar @justinsuntron @usddio