流出要因はハーフィングであり、既にすべてのビットコインの90％以上がマイニング済みであるためだ。ビットコインのライフサイクル初期にははるかに強い要因だったが、ハーフィングの全体経済への影響は次第に弱まっている。 流入要因は、より広範なマクロ環境と連動する機関資金の流れであり、PMIなどの指標で観察できる。 これが、現在のサイクルが弱く、バブル的な熱狂がなかった理由である。PMIは弱く、ハーフィングの効果も薄れている。その証拠は、見ようとする誰の目にもはっきりと存在している。 したがって、現在両方の見解が真である可能性がある、特に過去を振り返ればそうだが、今まさに移行期にある。ハーフィングは常に存在するが、規模が重要であり、機関資金の流れは過去の採用レベルを圧倒的に上回るだろう。