私は長年にわたり、Bitcoinが5万～6万ドル以上の高値を数年間維持しながら、30万～50万ドル、あるいはそれ以上の主要目標へとブレイクアウトすることなく、長期的な再蓄積期を経ると信じてきました。その間、機関投資家、年金基金、ETFなどがあまりにも多くのBitcoinを蓄積するまで、1年ごとに牛市と熊市が交互に繰り返されるでしょう。 Bitcoinは金のように価値保存手段と見なされていますが、同時に優れた機能性を持つソフトウェアでもあります——インターネットを介して即座に移動でき、すべての小口投資家がアクセス可能です。そのため、その再蓄積期間は金の半分程度、つまり8年以上かかった金に対して、Bitcoinは3～4年でこの段階を完了する可能性があります。その間、他のテクノロジー系暗号資産はBitcoinを上回ってパフォーマンスを発揮し、追いつこうとするでしょう。 これが、今後数年間、BitcoinよりもETHやいくつかの選別されたアルトコインにより注目する主な理由の一つです。Bitcoinが相対的に横ばいのまま他の資産が大幅な利益を生む中で、主にBitcoinを保有していると損をする可能性があります。したがって、特に従来のサイクルが以前とは異なる今こそ、分散投資を心がけてください。 それ以外にも、私はほとんどフラクタルを分析しませんが、唯一現実的に起こり得るシナリオを以下に示します。すでにご存知の通り、この物語には二つの側面があります：2022年のフラクタル（熊市）と2023年初頭のフラクタル（牛市の始まり）。実際には、両者の組み合わせが起こるでしょう。 私たちは2022年のフラクタルだけを単純に追うことはなく、底値はすでに形成されています。ここから、新たな浅い新高値または16万～173,000ドル（1.618拡張）という以前の主要目標に向けて小さなブロー・オフ・トップを形成した後、2023年のフラクタル支持者が「これはまだ始まったばかりだ」と叫ぶ中で、再び2022年のフラクタルに従って5万ドル圏まで下落します。そしてそのとき、真の2023年のフラクタルが始まるのです。 このゲームの構図が見えますか？これは今、誰もが叫んでいることよりも先を行くものです。その一方で、ETFや機関投資家は今後3～4年間にわたり十分なBitcoinを再蓄積し、最終的に70万ドル以上へと押し上げるでしょう。 このプランにはマクロな乖離も組み込まれています：価値保存手段としてのBitcoinが横ばいまたは調整する一方で、他のテクノロジー系資産はパフォーマンスを高め始めます。つまりETHや一部のアルトコインについては、底値はすでに形成されており、Bitcoinが今年末または来年初めに5万ドル圏に戻る頃には、ETHや他の資産は新たな安値を更新せず、Bitcoinだけが下落する可能性が高いです。すでにこのパターンは現れています——ETHは2025年4月の安値を下回らず、Bitcoinは下回りました。したがって、Bitcoinが再び5万ドル圏に達したときも同様の展開が繰り返されると予想されます。ETHは3,000ドル（あるいはそれ以上）で安定し、Bitcoinが5万ドル圏から以前の新高値まで戻る間に、ETHは1万～1万4,000ドル以上へと上昇し始めるでしょう。これが私たちが今進入しようとしている「乖離の時代」です——中長期的に他の資産がBitcoinを上回り続ける時代です。