表面下でマクロ圧力が高まっている。 モルガン・スタンレーは今月ホルムズ海峡の再開を見込まなくなった → 供給リスクが依然として高止まり → インフレのテールリスクが再び顕在化。 一方で： モルガン・スタンレーがスポットBTC ETFを開始 → 機関投資家のアクセスがマクロ不確実性の中でも拡大。 市場はリスクオフと判断。 現実：流動性が再配置されている。 マクロのストレスが継続すれば → BTCの物語は、リスク資産からヘッジ資産へ、予想より速くシフトする。