📊 CryptoQuant：「熊相場における高騰」 ビットコインの最近の回復は「熊相場のラリー」に近いものであり、持続的な相場転換ではない可能性が高い CryptoQuantの最新分析によると、11月21日以降にビットコインが約21％上昇したことは、下落トレンドの中での一時的な反発に過ぎず、ブルマーケットの再開を確証するには十分ではない。 CryptoQuantによれば、ビットコインは約19％下落し、365日移動平均線（MA 365）を割り込んだ。このラインは、彼らが定義するブルマーケットとベアマーケットの境界線である。価格がこのラインを下回ると、熊相場が確認される。現在、ビットコインは365日移動平均線（約101,000ドル）に再接近しているが、上回れていない。これは2022年の状況と似ており、強い反発後も長期的なレジスタンスで失敗し、その後も下落を続けるというパターンである。 🔍 市場の需要は依然として弱い： 🔹いくつかの指標から、米国市場の需要が短期的に改善している兆しが見られる。例えば、Coinbase Premiumが一時的にプラスに転じたが、その改善は長続きしなかった。 🔹米国のビットコインスポットETFの販売ペースは鈍化しているが、大きな積み増しは見られない。2026年初頭までに、ETFは約3,800ビットコインのインフローを記録したに過ぎず、過去のブルマーケット回復局面と比べてはるかに少ない。 🔹オンチェーンデータによると、スポット市場の需要は過去30日間で約67,000ビットコイン減少し、2025年11月後半からマイナスの状態が続いている。