ビットコインは、今週早い段階で約97,000ドルに達した後、再び約94,000～95,000ドルのレンジに戻してきました。 一体何が変わったのでしょうか？ 需要ではありません。構造もそうではありません。物語です。 • 上院がブライアン・アームストロングが法案を公開的に拒否した後、CLARITY法案の提出を遅らせる → 短期的な規制の不確実性が再び浮上 • マクロ経済が弱体化（株式と金属が赤字） → リスクがデレバレッジされる • 急速な上昇後にブレイクアウトの試みが一時停止 → 一般的な調整 一方、表面には見えない動きとして： • スポットBTC ETFは下落局面で依然として大きな資金を吸収している • マイナーは積極的に配布していない • 機関投資家のポジションは解消されていない • 2026年目標と採用に関する物語は動いていない これはトレンドの逆転ではありません。 これは消化＋政治＋忍耐力の試されている状態です。 ビットコインは不安定さで天井をつくるのではなく、エウフォリアで天井をつくります。 これはそれではありません。 ポジショニングが反応することよりも重要です。 #Bitcoin #BTC