本日午前、ウォールストリートは$ASTSのモデルを再設定し、買い手と懐疑派の価格差は約1株あたり60ドルに達しています。 Q3業績発表後の本日のレポート（2026年11月10日）： • Clear Street：買い、$115 → $102 • Berenberg：買い、$92（維持） • B. Riley：中立、$65 → $48 • BofA：中立、$80 → $45 • UBS：中立、$78 → $43 この格差を生んでいる要因とは？ ベア／中立派（BofA、UBS）は、Constellationのスケーリング遅延と、Blackliftロケットをゼロから構築するために13億ドル以上を投じる実行リスクを理由に株価を引き下げています。 ブル（Clear Street、Berenberg）は、打ち上げのボトルネックを一時的なタイミングのノイズと見なし、代わりに32億ドルの現金保有、政府・主権者契約の獲得（約1億ドルのSpace Force契約＋約10億ドルの日本JV契約）、および通信パートナーと直接競合しないキャリアフレンドリーなモデルに注目しています。 興味深いことに、BofAはそのレポートで、新たな主権者契約に加えてT-Mobileとの商業契約の可能性という注目すべき上値材料を示唆しました。 今後2四半期にわたる打ち上げの実行が、どちらの見解が正しいかを決定します。