大きなレバレッジ削減 | 強制売却、記録的な買い 今週、450億ドルのファンドが清算され、一方で世界最大の2社が業績を上回り、AIの資本支出は依然として増加した。売却はファンダメンタルズによるものではなく、構造的なものだった。 清算の詳細 | 状況認識 ○ 状況認識：450億ドル → 約100億ドル（レバレッジ約4倍と報告） ○ シタデルがその公開ポートフォリオの大部分を購入 ○ 金利引き上げへの懸念が火に油を注ぐ ○ ミレニアムが入札、ゴールドマン・サックスが売却を実行。50億ドルのAnthropicステークは非公開のまま ○ セミコンダクター株は1年ぶりの最高値上げ 第2四半期業績エンジン | ファンダメンタルズの列車 ○ $AMZN：売上高+20%、AWS+37%（18四半期ぶりの最高成長）、AWSマージン39.4%（予想33.8%） ○ $AAPL：売上高1,094億ドル、EPS+28.7%、iPhone+21.7%、中国市場+22.4%（前年同期比） ○ キッカー：Amazonの四半期利益の534億ドルはAnthropicステークの非営業利益 AI資本支出 | 投資家のシグナル ○ $AMZNが2026年の資本支出を2,200億ドルに引き上げ ○ 2027年まで需要に追いつけない状況継続 ○ $GOOGLがAnthropicの1.6GW規模のテキサス施設を支援 ○ EUが100億ユーロのグリッドファクトリー調達を開始 ○ 韓国のレバレッジETF市場：30日でAUMが70%減少する中、$KOSPIは15%上昇 レバレッジは除去されたが、需要は消えず、市場は昨日の出来事を「火事場の安値買い」かつ「レバレッジ削減の底」だと解釈している。