アマゾンの1株当たり利益（EPS）が5.75で、予想の1.81を大幅に上回っているように見えるが、これは純粋な営業利益ではない。 この数値はGAAPに基づいており、アマゾンがアンソニックやリヴィアンなどの大規模な持分に対して非現金の時価評価益を含むことを強制している。 これはグーグルがスペースXの持分に対して一時的な評価益を計上するのと同じである。約3.70ドルの増加分は、PrimeやAWSの販売増加ではなく、ほぼ確実に投資評価の再評価によるものだ。 2026年第1四半期も同様のパターンで、EPSが2.78に急増したのは、主にアンソニックの税引前利益によるものだった。 実質的な売上高は2006億ドルで、予想の1961.6億ドルを上回った。これはAWSが約30%成長し、約405億ドルに達すると見込まれていることが主な要因だ。 そのため、株価は200%も上昇せず、6.5%上昇して250.70ドルにとどまっている。市場は投資によるノイズを排除し、営業指標に基づいて取引しているからだ。 $AMZN