デジタル資産の財務を主にAIに焦点を当てた0Gトークンで構成するZeroStackは、ステーキング報酬の売却によって主に事業運営を資金調達すると予想している。しかし、経営陣は、同社の継続的事業運営能力に関する重大な疑念を解消するとの計画であると結論づけることができなかった。
同社が7月31日に提出した第2四半期（6月30日終了）のForm 10-Qによると、現金は260万ドル、運転資本は60万ドルの負債、累積損失は3億3910万ドル、2026年前半の純損失は6130万ドルでした。また、デジタル資産を公正価値で再評価した結果、8250万ドルの損失が計上されました。この減損は会計上の損失であり、実現した現金損失ではありません。
6月30日現在、ZeroStackは記録原価が1億6333万ドル、公正価値が1517万ドルの7510万枚の0Gトークンを保有していました。小さなBitcoin保有資産を含め、総デジタル資産の原価は1億6343万ドル、公正価値は1億521万ドルでした。これらの数値は6月30日時点のものであり、7月に完了したより大規模な0Gの取得より前のものです。
報酬販売は流動性計画を支えています
ゼロスタックは、第1四半期にステーキングで獲得した662万枚の0Gトークンから、バリデーター手数料（1％または2％）を差し引いた後、378万ドルのデジタル資産収益を認識しました。同社は、報酬ウォレットから494万枚のトークンを240万ドルで売却し、同じ期間中に運営活動に247万ドルの現金を使用しました。
経営陣は、同社が運営資金を主にステーキング報酬の収益化によって賄う見込みであり、必要に応じて一部の基盤となるトークン保有を売却する可能性があると述べました。ZeroStackは、ステーク済みのトークンが同社のウォレットに残っており、いつでも引き出せると述べていますが、これは即時の現金確保を意味しません。また、提出書類では、報酬が減少または消滅する可能性があり、売却はトークン価格および市場状況に依存すると警告しています。
したがって、この届出は、財務諸表の発行後の翌年度の運営資金をこのメカニズムで賄えることを確立していません。しかし、その明確な警告は、ZeroStackが破産しているという宣言ではなく、継続企業としての懸念を強く示しています。
3月31日のForm 8-Kには、テキサス・ブロッカーに当初寄付された142,232,948個の0Gトークンが記載されています。ゼロスタックによる同社の買収が7月20日に完了した後、10-Qのその後の事象に関する注記では、ゼロスタックがテキサス・ブロッカーから147,990,763個のトークンを受け取り、7月27日の終値を用いて約4,050万ドルの価値を持つ合計223,773,990個のトークンを保有していたことが示されています。
寄付された数と取得された数の差は5,757,815トークンです。テキサス・ブロッカーは取得が完了する前に保有資産をステークすることを許可されていましたが、公表情報にはその差額全体をステーク報酬に起因すると明示的に記載されていません。
この取引には関係者間の関係も含まれていました。Texas BlockerはZeroStackのCEOであるDaniel Reis-FariaとCFOのDany Vaimanによって設立され、届出書によると、6月30日時点でZero Gravity Labsがその51％を所有していました。ZeroStackの取引が完了した際、ZeroStackの執行会長であるMichael HeinrichはZero GravityのCEOでした。
8月1日、0Gは15セント付近で取引され、24時間ローリング取引高は約680万ドルから750万ドルでした。
投稿 This $163M crypto stash collapsed to just $15M, forcing ZeroStack to literally stake its survival on token rewards は、CryptoSlate で最初に公開されました。