Zcashは圧倒的な上昇を続け、9月4日に1日高値が約$1,023～$1,051まで上昇しました。この価格水準は、ほぼ10年ぶりのZECの最高値です。この動きは単独で起きたわけではなく、ショートポジションの清算を引き起こし、暗号資産全体の清算額を約2億1200万ドルまで押し上げました。
ショートスクイーズのメカニズム
最近の取引セッションで、ZEC パーペチュアル先物のショート清算額は3,450万ドルから4,400万ドルに達しました。これは、ZECが市場資本総額ベースで最大の仮想通貨ではないことを考えると、全体の2億1,200万ドルの清算総額に比べて過剰な割合です。
ZEC先物の未決済高は20億ドルを超え、ショートポジションが集中していた。この悲観的なポジションの多くは、2026年5月にZcashのOrchardシャーディッドプールで重大な脆弱性が公表されたことに由来する。このバグによりトレーダーたちはショートポジションを増やし、わずかな価格上昇が連鎖反応を引き起こすような偏ったレバレッジを生み出した。
ZECは9月を通じて毎日の清算額が上位の資産に常にランクインしており、このコインに関するデリバティブ市場が、スポット取引高が示すよりもはるかにレバレッジが高いことを示しています。
グレイスケールの触媒
最も重要な要因は、2026年8月25日に上場したGrayscaleのZCSHスポットETFである。上場から2週間以内に、このファンドは4億ドル以上の資産を蓄積した。
タイミングは完璧に一致しています。ZECはZCSHの上場直後に上昇を始め、9月初頭への加速は、ETFの資産運用総額が4億ドルを超えた時期と一致しています。機関投資家の資金流入がスポット市場で持続的な買い圧力を生み、その結果、脆弱性後の悲観的な状況で蓄積されたレバレッジショートが絞り込まれました。
プライバシー通貨と長い復活への道
2026年5月のOrchardシャールドプールの脆弱性は、プロトコルの最新のプライバシーレイヤーに深刻なバグが存在することを明らかにしました。チームはこの問題をパッチで修正しましたが、この開示は信頼を揺るがし、ショートセラーに根拠を提供しました。ZECがわずか4ヶ月後にほぼ10年ぶりの高値で取引されているという事実は、仮想通貨のナラティブがいかに急速に転換するかを示しています。
2026年9月全体を通じて、日次暗号資産パーペチュアル清算額は頻繁に2億ドルを超えた。その中でZECは、その規模に比して突出した貢献を果たした。
これからの意味
ZEC先物の未決済高20億ドルは脆弱性を生んでいる。どの方向への急激な反転でも、逆方向での清算の連鎖を引き起こす可能性がある。
この市場を注目しているトレーダーは、2つの変数に注意を払う必要があります。まず、ETFの流入率です。ZCSH資産の成長が鈍化すると、ZECの反この市場を注目しているトレーダーは、2つの変数に注意を払う必要があります。まず、ETFの流入率です。ZCSH資産の成長が鈍化すると、ZECの反発を支えてきた買い圧力が失われる可能性があります。次に、オープンインターフェストの構成です。ショートポジションがこの高値水準でさらに増加し続ける場合、次の絞り込みはさらに劇的になる可能性があります。