ネイト・ジェラッチは、ワシントンにおける暗号資産に関する議論で最も示唆に富んでいる点は、デジタル資産が従来の金融に導入されるかどうかではなく、どのように導入されるかであると述べている。XRPにとって、この区別は特に重要かもしれない。
ジェラッチは、ソラナ政策研究所の長であるクリスティン・スミスの発言を引用し、水曜日、政策立案者は、暗号資産が既存の金融システム内、またはその隣接する位置にどのように組み込まれるかというアーキテクチャについて実質的に議論していると主張した。この発言は、CLARITY法案が9月15日に上院の重要な手続き的採決を控えている一方で、連邦規制当局が議会を待たずに暗号資産関連の規則を着実に推進しているという状況の中で出された。
XRPの疑問はリップル事件以降、変化した
XRPにとって、その並行する軌道は重要です。なぜなら、その米国における規制の経緯はすでに異常に進展しているからです。
リップルとSECは2025年8月にそれぞれの問題報告を却下し、地域裁判所の最終判決を維持しました。アナリサ・トーレス裁判官は、リップルのプログラムによるXRP販売は未登録証券の提供には該当しないと判断しましたが、一部の機関向け販売は該当すると結論付けました。
CLARITYは、個別の訴訟に頼る業界全体のアプローチを、法的市場構造へと移行させる可能性があります。上院銀行委員会の枠組みは「付随的資産」制度を創設し、条件を満たすネットワークトークンを商品として扱い、すべてのトークン取引を証券枠組みの全適用対象とすることなく、カスタマイズされた開示および資金調達ルールを提供します。
XRPにはもう一つ重要なポイントがあります。第105条は、制定前に確定した米国裁判所の判決によりデジタル資産が証券でないと判断された場合、上院案がSECの権限を制約するという点で注目されています。
その規定はすでにXRPのセキュリティステータスに関する議論を引き起こしています。
しかし、この関連性を過剰に強調すべきではありません。トーレスは、すべてのXRP販売を対象とする無制限の宣言を発表するのではなく、特定のXRP取引を分析しました。
SECはいずれにせよ金融の基盤を構築している
それにより、スローガンよりも大きな機関の質問がより重要になります。
9月1日、SECは数十年ぶりに転送エージェント規則の最初の本質的な近代化を提案し、証券の調達および株式振替においてブロックチェーン技術を明示的に認識しました。転送エージェントは、米国証券所有および決済の核心的な機械の内部に位置しています。
Coinpaperは最近、ブロックチェーン振替エージェント規則がRippleおよびXRP Ledgerのトークン化インフラとどのように交差するかを検討しました。
リップルとXRP Ledgerにとって、その方向性は、トークン化、 custodial、ステーブルコイン、機関金融インフラへの拡大と交差しています。XRPに関連する投資商品は、規制された金融分野においてもますます一般的になってきており、その成長するTradFi ETFの足跡を含みます。
リップルCEOのブラッド・ガーリングハウスは、CLARITYが承認されれば、XRPエコシステムに対するもう一つの主要な規制の障壁が取り除かれる可能性があると別途主張している。Garlinghouse’s CLARITY position.
XRPの価格は、政策が即時のカタリストではないことを示している
市場はその政策転換を即時のXRPのカタリストとは見ていない。
XRPは水曜日、約1.32ドルで取引され、その日の取引では約2%下落し、8月27日の約1.45ドルの水準から約9%下落しました。
その乖離は、ジェラッチの観察から得られるより有用な教訓かもしれない。ワシントンは、暗号資産が金融システムに位置づけられるかどうかを議論するのではなく、暗号資産の統合ルールについてますます議論しているように見える。
XRPの場合、次なる規制上のマイルストーンは、米国市場での取引可否を巡るさらなる議論よりも、それが運用できる規制されたインフラを定義することにあるかもしれない。