要約
- 機関の集中：Wintermuteは、機関が現在OTCスポット取引の72%を生成しており、流動性を引き締め、より選択的なアルトコインシーズンを形成していると述べています。
- トークン参加の絞り込み：機関クライアントは2024年以降、ユニークなトークンの取引が24％増加にとどまり、今後のアルトコインシーズンのサイクルでは、より少ない資産が好まれる可能性を示唆しています。
- 市場全体のクラスタリング：CryptoQuant、Kaiko、DWF Labsのデータによると、資本が主要なアルトコイン周辺に集中しており、次回のアルトコインシーズンでは勝者数が減少すると予想されることが強化されています。
機関投資家は、次なるアルトコインシーズンを再構築する可能性があり、Wintermuteは、資本がより少数のデジタル資産に集中するため、今後の反発は狭く、より選択的になる可能性があると警告しています。2026年前半のOTC取引レポートで、このマーケットメイカーは、機関投資家が現在自社のスポット取引を支配していると述べており、これは今後のアルトコインシーズンのサイクルの広がりを制限する可能性があります。
機関の流れが市場を締め付けます
Wintermuteは、自社のOTCデスクにおけるすべてのトークンのスポット取引量の72%が機関取引相手によって生成されたと報告し、これは2025年末の61%、2025年初頭の59%から著しく上昇した。同社は、この集中傾向が機関に好まれる資産へ流動性を誘導している一方で、市場のロングテールにおける取引活動は引き続き弱まっていると述べた。
2024年初頭から2026年初頭にかけて、機関クライアントが取引したユニークなトークンの数は24％増加したのに対し、小売トレーダーでは76％増加しました。Wintermuteは、機関の取引活動が価格の急騰後すぐに減少し、通常1日しか続かないことも発見しました。一方、小売参加者は対照的に、約3日間高い水準を維持する傾向があります。これらの動向は、今後のアルトコインシーズンの反発がより短く、より急激で、より少ないトークンに集中する可能性を示唆しています。
市場データは類似のパターンを示しています
Wintermuteの調査結果は、より選択的なアルトコインシーズンを示す広範な市場シグナルと一致しています。6月20日、CryptoQuantのCEOであるキ・ヨンジュは、Bitcoinから小規模資産への利益の移動が「基本的に消えた」と述べ、Bitcoinで表されたアルトコインペアの取引高が2021年以来の最低水準に近づいていると指摘しました。
非ステーブルコインアルトコインの上位10銘柄は、ビットコインと非ステーブルコインの時価総額の約80.5％を占めています。Kaikoは取引所の活動において同様の傾向を観察し、2025年7月に上位10銘柄が取引高の63％を占めたと報告しました。これは前月の約50％から上昇した数値です。
DWFラボのマネージングパートナーであるアンドレイ・グラチェフは、この移行を支持し、限られた資本を巡って多くのトークンが競い合うため、広範な反発は選択的なセクター移動に代わっていると主張した。彼は、機関投資家は依然としてBitcoin、Ether、およびリアルワールド資産のトークン化に注力していると述べた。この姿勢は、次なるアルトコインシーズンをさらに狭める可能性がある。