ウェルズ・ファーゴアナリスト：金のリスク・リワードプロファイルが逆転、2027年までに上昇幅は5800ドルに対し、下落幅は3500ドルまでに制限される

火星キャピタルの情報によると、7月22日、ウェルズ・ファーゴのグローバル株式および実物資産戦略責任者であるサミア・サマナは、黄金が1月の過去最高値から20％以上修正された後、市場のリスク・リターン構造が変化し、黄金の下落幅は縮小している一方で、長期的な上昇潜力は依然として投資家を引きつけていると述べた。サマナは、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げリスクの大部分をすでに織り込んでいると指摘した。連邦基金金利先物が今後2〜3回の利上げを織り込んでいる場合、黄金価格も同程度の引き締め圧力を反映していると考えられる。現在の市場では、今後過大な利上げが発生する可能性に注目すべきだが、その可能性は低いと述べた。 最近の黄金の下落圧力は、原油価格の上昇、FRBの引き締め期待の高まり、実質金利の上昇が主な要因である。しかし、サマナは市場の感情が過度に悲観的になっており、大部分の悪材料はすでに価格に織り込まれていると評価した。 彼は、短期的には黄金がさらに下落する可能性があるとし、テクニカル面では底値が確認されておらず、価格が3500ドルまで下落するリスクがあると指摘した。一方で、4500〜4900ドルのレンジは反発の抵抗帯となり、過去の高値で購入した一部の投資家が損切りで市場から退出する可能性がある。 しかし長期的なサイクルでは、サマナは黄金の上昇トレンドが崩れていないと判断した。彼は、経済減速がFRBによる再利下げを促し、政策当局がさらに緩和策を講じるきっかけとなり、黄金に新たな上昇動力をもたらす可能性があると述べた。 ウェルズ・ファーゴ投資研究所は以前、2026年末までに黄金価格が1オンスあたり5300〜5500ドルに上昇し、2027年末にはさらに5800〜6000ドルまで上昇すると予想していた。